Twijfel aan cijfers ABN Amro neemt toe

BOEKEN VAN ABN AMRO WORDEN ONVOLDOENDE VERTROUWD

Inleiding van de redactie
Het is een publiek geheim dat ABN Amro een grootbank is met lage ethische standaarden. Hierin volgt de bank de persoonlijke corporate ethics van topman Groenink. Voor kenners zijn woorden als ‘diamantfraude’. ‘ABN als tier 1-Enron bank’, ‘Groenink en HCS’, de ‘Libie-Iran connectie’ en de ‘Amerikaanse hypotheekfraude’ typerend voor de cultuur binnen ABN Amro. Recent werd bekend dat delicten die de bank in de VS pleegde de mogelijke overname in de weg kunnen staan. Thans krijgt deze site veel alarmerender berichten: met de boeken van ABN Amro zou structureel iets mis zijn. Twijfel over de betrouwbaarheid van de financiele verslaggeving door ABN Amro (goedgekeurd door de accountants van Ernst & Young) bezorgt de potentiele overnemers steeds meer koudwatervrees net als Barclays terugdeinst voor de slechte reputatie van ABN Amro in de VS. Hieronder de tekst van de melding van de klokkenluider. De redactie nodigt financiele deskundigen van harte uit hun visie hierop te geven.

ABN-AMRO is kampioen in het oversluiten van Hypotheken. Dit gaat als volgt. De netto contante waarde van alle toekomstige marges van de lening worden berekend. De bank doet er nog wat bij op en de hoogte van de boete is bepaald. De klant betaalt dit en denkt vervolgens dat hij lagere woonlasten heeft door een kortlopende lening met lagere rente af te sluiten. Letterlijk heeft de bank hiermee de toekomstige winsten contant gemaakt. Of anders gezegd: Dit jaar geactiveerd. De winsten die de ABN-AMRO vandaag dus laat zien zijn eigenlijk winsten uit de toekomst. Tenslotte zijn langlopende contracten naar vandaag verdisconteerd. Er zijn dus niet meer zaken gedaan, meer klanten gevonden of betere kredieten afgesloten. De gaten worden vandaag gestopt met de cashflows uit de toekomst.Vergelijk dit nou eens met Royal Dutch.

Toen zij vertelden dat de voorraden kleiner waren, was er dus minder potentieel voor toekomstige winsten. De koers klapte in elkaar. Ook de Koers-Winst verhouding werd lager natuurlijk. Tenslotte moest je Royal Dutch niet meer waarderen als een voorraad van olie die alleen nog maar opgepompt moet worden, maar je moest het als een bedrijf gaan zien dat beter moest worden in het vinden van nieuwe olievelden. Dit om toekomstige winsten en groei zeker te stellen.
Bij het oversluiten van Hypotheken is dit net zo. De voorraden (langlopende contracten) worden kleiner en dus moeten er meer klanten, kredieten en hogere marges gevonden worden. In de vergelijking: nieuwe olievelden. Als je dus bij de ABN-AMRO kijkt hoe groot het deel van de winst was dat bestond uit het contant maken van langlopende contracten en wat er nu aan zekere winst verdwenen is, dan kom je tot schrikbarende conclusies. ABN-AMRO moet heel veel nieuwe business vinden.

Bij het oversluiten van hypotheken zitten er nog een paar addertjes onder het gras. Het bestand aan hypotheekcontracten bergt nu veel meer risico in zich. Wat gebeurt er als de rente nog verder gaat stijgen met een groter aandeel aan kortlopende kredieten in de boeken? Zijn al deze klanten dan nog in staat om de hogere rente te betalen? In de boeken van de ABN-AMRO zitten nu veel meer risico’s. En dan nog niet te spreken over de trend dat er nog steeds meer tophypotheken worden afgesloten. Onlangs in het nieuws dat starters tot zes keer hun inkomen kunnen afsluiten. Ook blijken de marges onder zware druk te staan. In een jaar tijd zijn de winstmarges van gemiddeld 120 basispuntent tot 60 basispunten gehalveerd. Natuurlijk heeft ze het onroerend goed als onderpand. Maar hoe is dat vandaag gewaardeerd en wat gebeurt er met de waarde van dit onderpand als de rente verder stijgt, de huizenbubble barst en iedereen tegelijk naar de uitgang wil? Daarbij zijn de klanten steeds meer kredieten aangeboden die minder of helemaal niet afgelost moeten worden. Dit als gevolg van de overwaarderegeling waarbij aflossen gedemotiveerd wordt.
Onzekere toekomstige winsten, meer renterisico, meer uitvalrisico minder marge en minder onderpand in de boeken van ABN-AMRO.
Dit zou overigens ook voor andere banken moeten gelden, maar de ABN-AMRO is nu eenmaal koploper in de dit veld en heeft daarbij enorme exposure in de USA waar de huizenbubble het grootst is en op dit moment aan het knappen is.

Barclays is ronduit teleurgesteld in de ABNAMRO.